Análisis Financiero
Cuántas empresas medianas y grandes ganan dinero en Colombia
10 de noviembre de 2026 · Lorenzo Garavito · 12 min de lectura
Análisis Financiero
- Estudio Capitalia
- Empresas colombianas con utilidad neta y EBITDA positivos, 2019-2025
- Universo
- 11.860 empresas medianas y grandes (Decreto 957) con estados financieros completos en 2025, sin actividades financieras ni inmobiliarias; como contexto, 23.404 sociedades de todos los tamaños
- Periodo
- 2019–2025
- Fuente
- Estados financieros radicados ante la Superintendencia de Sociedades y, para las empresas de la lista oficial de las más grandes, ante su superintendencia
En 2025, el 86,9 % de las 11.860 empresas medianas y grandes que radican estados financieros completos ante la Superintendencia de Sociedades tuvo utilidad neta positiva, y el 90,9 % tuvo EBITDA positivo. El 13,1 %, 1.548 empresas, cerró el año con pérdida neta. Es la primera pregunta que un banco, un comprador o una junta hace sobre una empresa, y la segunda es si su resultado es normal en su industria; esta es la serie año por año para las empresas medianas y grandes, que en su mayoría no cotizan en bolsa.
La proporción de empresas medianas y grandes rentables en 2025 es casi la misma de 2019 (85,3 %). Pero si se siguen las mismas 8.413 empresas de 2019, la proporción con utilidad neta bajó de 87,2 % a 82,5 %.
Las cinco cifras
- 86,9 % de las empresas medianas y grandes con estados financieros completos tuvo utilidad neta en 2025; el 90,9 % tuvo EBITDA positivo.
- 2020 y 2021: la proporción con utilidad neta bajó de 85,3 % en 2019 a 82,4 % en 2020, el año de la pandemia, y subió a 89,5 % en 2021, el máximo del periodo.
- Las mismas empresas ganan menos: de las 8.413 que eran medianas o grandes en 2019 y radicaron los siete años, el 87,2 % tuvo utilidad neta en 2019 y el 82,5 % en 2025.
- El 7,1 %, 845 empresas, tuvo en 2025 EBITDA positivo y aun así pérdida neta.
- Minería es la industria con menos empresas rentables: el 69,8 % ganó dinero en 2025, contra el 95,6 % en Salud y asistencia social.
Cómo lo medimos
- Quiénes entran: las empresas medianas y grandes según el Decreto 957 de 2019 (tamaño por ingresos y macrosector) con estados financieros completos, radicados ante la Superintendencia de Sociedades o, si están en la lista oficial de las más grandes, ante su superintendencia. En 2025 son 11.860. No entran las actividades financieras ni las inmobiliarias.
- Utilidad neta: la ganancia o pérdida del año del estado de resultados radicado. Una empresa gana dinero si es mayor que cero. Un dato no radicado no se cuenta como ganancia ni como pérdida: en las medianas y grandes de cada año no hay ninguno, y hay entre 0 y 4 por año con utilidad exactamente en cero.
- EBITDA: utilidad operacional más depreciaciones y amortizaciones. Hay una empresa sin ese dato en cada año de 2020 a 2024; no se cuenta.
- Dos maneras de comparar años: la foto de las medianas y grandes de cada año, cuya composición cambia, y un panel constante con las 8.413 empresas que eran medianas o grandes en 2019 y radicaron estados completos los siete años. En el panel fijamos el tamaño en 2019: exigir que siguieran siendo medianas o grandes dejaría fuera justo a las que se achicaron.
- Industrias: se publican las 29 que tienen 30 empresas o más en 2025. Ninguna empresa se nombra.
- Contexto: medimos también las 23.404 sociedades de todos los tamaños con estados financieros completos en 2025.
Resultado 1: el 86,9 % de las medianas y grandes son empresas rentables
No hay diferencia de fondo por tamaño: en 2025 ganó dinero el 87,4 % de las 7.601 medianas y el 86,1 % de las 4.259 grandes.
| Año | Empresas | Con utilidad neta | Con pérdida neta | Con EBITDA positivo | EBITDA positivo y pérdida neta |
|---|---|---|---|---|---|
| 2019 | 10.280 | 85,3 % | 14,6 % | 91,4 % | 8,8 % |
| 2020 | 9.962 | 82,4 % | 17,5 % | 88,6 % | 9,2 % |
| 2021 | 11.379 | 89,5 % | 10,5 % | 93,0 % | 5,9 % |
| 2022 | 12.779 | 88,6 % | 11,3 % | 93,4 % | 7,0 % |
| 2023 | 12.941 | 86,4 % | 13,6 % | 91,7 % | 8,4 % |
| 2024 | 11.886 | 85,0 % | 15,0 % | 91,2 % | 8,8 % |
| 2025 | 11.860 | 86,9 % | 13,1 % | 90,9 % | 7,1 % |
Empresas medianas y grandes de cada año con estados financieros completos, sin actividades financieras ni inmobiliarias.
En 2020 la proporción con pérdida subió a 17,5 %; en 2021 bajó a 10,5 %. Desde entonces, la proporción con utilidad neta bajó tres años seguidos, hasta 85,0 % en 2024, y repuntó en 2025.
Resultado 2: las mismas empresas de 2019 ganan dinero menos que entonces
Fuente: Capitalia con estados financieros de la Superintendencia de Sociedades. Naranja: medianas y grandes de cada año. Azul: las mismas 8.413 empresas desde 2019.
De las 8.413 empresas que eran medianas o grandes en 2019 y siguieron radicando, el 87,2 % tuvo utilidad neta en 2019 y el 82,5 % en 2025: 4,7 puntos menos, y 6,8 menos que en el máximo de 2021. La proporción con EBITDA positivo bajó de 92,6 % a 86,1 %.
Las dos series difieren porque el grupo de las medianas y grandes se renueva. En 2025, 1.133 empresas de ese grupo ya eran pequeñas o micro, y de ellas ganó dinero el 63,0 %, contra el 86,3 % de las que siguieron siendo medianas o grandes. Las 4.367 que entraron al grupo después de 2019 ganaron dinero en el 88,2 % de los casos. El grupo deja salir a las que se achican, que ganan menos, y suma a las que crecen, que ganan más. Es una asociación: los datos no dicen si se achicaron por perder o perdieron por achicarse.
Resultado 3: el 7,1 % tiene EBITDA positivo y aun así pierde
Fuente: Capitalia con estados financieros de la Superintendencia de Sociedades. Empresas medianas y grandes de cada año.
En 2025, el 7,1 % de las medianas y grandes, 845 empresas, tuvo EBITDA positivo y pérdida neta: el 8,4 % de las grandes y el 6,4 % de las medianas. Su operación da un resultado positivo antes de depreciaciones, pero no alcanza para lo que viene debajo: intereses, depreciación, impuestos u otros gastos.
Ese grupo pasó de 5,9 % en 2021 a 8,4 % en 2023 y 8,8 % en 2024, años de tasas de interés altas, y bajó a 7,1 % en 2025. El dato no separa los intereses de los demás gastos, así que no permite atribuirlo al crédito. Cuánto pesa la deuda está en el estudio de deuda sobre EBITDA por industria.
Resultado 4: Minería y Comunicaciones, entre las industrias con menos empresas rentables
Fuente: Capitalia con estados financieros de la Superintendencia de Sociedades. Industrias con 30 empresas o más. La tabla completa está al final.
En 2025, en 20 de las 29 industrias medidas, el 85 % o más de las empresas medianas y grandes tuvo utilidad neta positiva. Las que tienen más empresas en pérdida son Minería (30,2 % de 255 empresas), Cultura, deportes y recreación (22,9 % de 96), Reparación e instalación (22,0 % de 59), Metalurgia (21,6 % de 51) e Información y comunicaciones (21,4 % de 613). Las de más empresas rentables son Salud y asistencia social (95,6 %), Otras manufacturas (92,0 %), Equipos eléctricos (91,8 %), Construcción (91,0 %) y Comercio (89,6 %).
La pérdida no siempre viene de la operación. La proporción con EBITDA positivo y pérdida neta llegó a 18,6 % en Reparación e instalación, 17,6 % en Metalurgia y 15,3 % en Minería, contra 2,6 % en Construcción y 5,8 % en Comercio.
Resultado 5: entre las pequeñas y las micro, hay menos empresas rentables
Fuente: Capitalia con estados financieros de la Superintendencia de Sociedades. Todas las sociedades con estados financieros completos en 2025, sin actividades financieras ni inmobiliarias.
De las 23.404 sociedades de todos los tamaños con estados financieros completos en 2025, el 78,1 % tuvo utilidad neta positiva, el 21,3 % pérdida y 144 un resultado exactamente en cero. Ganó dinero el 81,0 % de las 7.086 pequeñas y el 58,6 % de las 3.204 micro. Las 1.254 sociedades que no radicaron ingresos ganaron dinero en el 28,2 % de los casos. Por eso titulamos sobre las medianas y grandes: la cifra de todas mezcla negocios en operación con sociedades sin ventas.
Qué significa para una empresa
Para quien tuvo pérdida en 2025. Está en el 13,1 % de las medianas y grandes, pero perder un año es mucho más común en Minería o en Información y comunicaciones que en Construcción o en Comercio. Un banco o un comprador mirará si la pérdida es de la operación o de lo que viene debajo, y si se repite. Si el EBITDA es positivo y la pérdida viene del costo de la deuda, el problema suele ser de estructura: es el trabajo de la optimización de la estructura de deuda. El diagnóstico por NIT compara una empresa con su industria.
Para quien gana dinero. Ganar es lo normal; la pregunta útil es cuánto gana frente a su capital y frente a sus pares. El estudio de rentabilidad del capital contra su costo muestra que muchas empresas rentables no cubren su costo de capital.
Para quien va a comprar una empresa. Que el objetivo haya ganado dinero en 2025 dice poco: las mismas empresas de 2019 ganan hoy menos que entonces, así que conviene mirar la serie completa. Es el punto de partida de un proceso de fusiones y adquisiciones.
Limitaciones
- No es toda la economía: son las empresas medianas y grandes con estados financieros completos. Las de otras superintendencias solo entran si están en la lista oficial de las más grandes. Las de la Superintendencia de Transporte entran de 2020 a 2024 y no en 2025, porque para ese cierre solo se conocen sus datos de identificación.
- Ganar dinero es tener utilidad neta mayor que cero. No dice cuánto: una empresa con un margen mínimo cuenta igual que una muy rentable.
- El panel solo sigue a las que siguieron radicando. De las 10.280 medianas y grandes de 2019, 1.549 no aparecen algún año y 318 no tienen estados completos algún año. Si las que dejaron de radicar perdían más, el deterioro de las empresas de 2019 es mayor que el medido.
- Contraste no es causa, en todo el estudio.
Tabla: empresas rentables por industria, 2025
| Industria | Empresas | Con utilidad neta | Con pérdida neta | Con EBITDA positivo | EBITDA positivo y pérdida neta | Reporte de la industria |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Salud y asistencia social | 45 | 95,6 % | 4,4 % | 93,3 % | 2,2 % | Ver industria |
| Otras manufacturas | 75 | 92,0 % | 8,0 % | 96,0 % | 5,3 % | Ver industria |
| Equipos eléctricos | 61 | 91,8 % | 8,2 % | 93,4 % | 1,6 % | Ver industria |
| Construcción | 1.327 | 91,0 % | 9,0 % | 90,5 % | 2,6 % | Ver industria |
| Otras actividades de servicios | 60 | 90,0 % | 10,0 % | 91,7 % | 6,7 % | Ver industria |
| Comercio | 3.588 | 89,6 % | 10,3 % | 90,6 % | 5,8 % | Ver industria |
| Madera y muebles | 86 | 89,5 % | 10,5 % | 94,2 % | 5,8 % | Ver industria |
| Vehículos y equipo de transporte | 81 | 88,9 % | 11,1 % | 91,4 % | 3,7 % | Ver industria |
| Plástico y caucho | 269 | 88,8 % | 11,2 % | 95,9 % | 7,1 % | Ver industria |
| Químicos y derivados | 436 | 88,3 % | 11,7 % | 92,2 % | 6,2 % | Ver industria |
| Textiles y confecciones | 271 | 88,2 % | 11,8 % | 91,9 % | 5,9 % | Ver industria |
| Papel e impresión | 152 | 88,2 % | 11,8 % | 96,7 % | 9,2 % | Ver industria |
| Transporte y almacenamiento | 220 | 87,7 % | 12,3 % | 90,5 % | 5,9 % | Ver industria |
| Educación | 81 | 87,7 % | 12,3 % | 93,8 % | 6,2 % | Ver industria |
| Servicios profesionales | 839 | 87,5 % | 12,4 % | 90,6 % | 6,3 % | Ver industria |
| Hoteles y restaurantes | 365 | 87,1 % | 12,9 % | 94,8 % | 8,8 % | Ver industria |
| Cuero y calzado | 30 | 86,7 % | 13,3 % | 90,0 % | 3,3 % | Ver industria |
| Maquinaria y equipo | 74 | 86,5 % | 13,5 % | 100,0 % | 13,5 % | Ver industria |
| Metalurgia y productos metálicos | 156 | 85,9 % | 14,1 % | 91,0 % | 7,1 % | Ver industria |
| Servicios públicos | 155 | 85,8 % | 14,2 % | 92,3 % | 9,7 % | Ver industria |
| Servicios administrativos | 673 | 84,7 % | 15,3 % | 93,6 % | 11,0 % | Ver industria |
| Alimentos y bebidas | 751 | 84,4 % | 15,6 % | 92,3 % | 9,5 % | Ver industria |
| Agropecuario | 843 | 82,9 % | 17,1 % | 87,1 % | 7,6 % | Ver industria |
| Minerales no metálicos | 133 | 82,7 % | 17,3 % | 94,7 % | 13,5 % | Ver industria |
| Información y comunicaciones | 613 | 78,6 % | 21,4 % | 86,8 % | 11,4 % | Ver industria |
| Metalurgia | 51 | 78,4 % | 21,6 % | 92,2 % | 17,6 % | Ver industria |
| Reparación e instalación | 59 | 78,0 % | 22,0 % | 96,6 % | 18,6 % | Ver industria |
| Cultura, deportes y recreación | 96 | 77,1 % | 22,9 % | 84,4 % | 11,5 % | Ver industria |
| Minería | 255 | 69,8 % | 30,2 % | 82,7 % | 15,3 % | Ver industria |
Empresas medianas y grandes de cada industria en 2025, ordenadas de más a menos empresas con utilidad neta.
Estados financieros radicados ante la Superintendencia de Sociedades, cierre fiscal 2025. Cálculos de Capitalia.
Preguntas frecuentes
¿Cuántas empresas medianas y grandes ganan dinero en Colombia?
En 2025, el 86,9 % de las 11.860 empresas medianas y grandes que radican estados financieros completos ante la Superintendencia de Sociedades tuvo utilidad neta positiva, y el 90,9 % tuvo EBITDA positivo. Ganó dinero el 87,4 % de las medianas y el 86,1 % de las grandes. Si se cuentan todas las sociedades con estados completos, incluidas pequeñas, micro y sociedades sin ingresos (23.404 en total), la proporción baja a 78,1 %.
¿Cuántas empresas medianas y grandes tienen pérdidas en Colombia?
En 2025, 1.548 de las 11.860 empresas medianas y grandes que radican estados financieros completos ante la Superintendencia de Sociedades, el 13,1 %, cerraron el año con pérdida neta. El punto más alto del periodo 2019-2025 fue 2020, el año de la pandemia, con 17,5 %, y el más bajo 2021, con 10,5 %.
¿Qué sectores tienen menos empresas rentables en Colombia?
En 2025, entre las 29 industrias con 30 empresas medianas y grandes o más, Minería tuvo la menor proporción de empresas rentables: el 69,8 % de sus 255 empresas tuvo utilidad neta y el 30,2 % pérdida. Le siguen Cultura, deportes y recreación, Reparación e instalación, Metalurgia e Información y comunicaciones, con más de una de cada cinco en pérdida. La de más empresas rentables fue Salud y asistencia social (95,6 %).
¿Hoy hay más o menos empresas rentables en Colombia que antes de la pandemia?
Depende de qué se compare. Entre las empresas medianas y grandes de cada año, la proporción con utilidad neta pasó de 85,3 % en 2019 a 86,9 % en 2025. Pero entre las mismas 8.413 empresas que eran medianas o grandes en 2019 y radicaron los siete años, bajó de 87,2 % a 82,5 %. Las de ese grupo que bajaron a pequeñas o micro ganaron dinero en 2025 en el 63,0 % de los casos, y las que entraron al grupo después de 2019, en el 88,2 %.
¿Una empresa con EBITDA positivo puede tener pérdidas?
Sí. En 2025, el 7,1 % de las 11.860 empresas medianas y grandes que radican ante la Superintendencia de Sociedades, 845 empresas, tuvo EBITDA positivo y pérdida neta: su operación da un resultado positivo, pero lo que está debajo del EBITDA (intereses, depreciación, impuestos u otros gastos) se come el resultado. La proporción pasó de 5,9 % en 2021 a 8,8 % en 2024 y bajó a 7,1 % en 2025.
Cómo lo trabajamos con una empresa: Estructuración financiera